El indicador elaborado por JP Morgan acumula una suba desde julio y se ubica en máximos de 2025. Un informe privado identifica cuatro factores que explican el alza.
El riesgo país, indicador elaborado por JP Morgan que mide la diferencia entre el rendimiento de los bonos de un país y los títulos del Tesoro de Estados Unidos, superó este lunes los 640 puntos básicos, el nivel más alto en lo que va del año.
Desde julio, el índice dejó atrás el piso de 402 puntos, mejor registro de la gestión de Javier Milei, y tras meses de oscilaciones trepó hasta el nivel actual. Cuanto mayor es el valor del indicador, mayor es la percepción de riesgo de los inversores y más elevado resulta el costo de financiamiento para el país.
Un informe de Fernando Marull y Asociados, al que accedió Noticias Argentinas, identifica cuatro factores que explican la suba registrada durante los últimos meses.
El primero fue un deterioro del escenario local durante agosto, asociado a señales de menor actividad económica y al resultado de distintas encuestas, que redujeron la probabilidad implícita que asignaba el mercado a una continuidad política del oficialismo.
En septiembre se sumó un escenario internacional menos favorable, marcado por tasas de interés más altas en Estados Unidos y un mayor pesimismo global.
El tercer punto fue el frente financiero de 2027. El informe advierte sobre una menor acumulación de reservas por parte del Banco Central y estima que podrían faltarle US$ 10.000 millones para completar el programa financiero del próximo año, un punto que volvió a poner en el centro de la discusión la capacidad de acceso al financiamiento.
Por último, aparece el aumento del riesgo político y electoral durante la última semana, vinculado al escenario de cara a las próximas elecciones y al posicionamiento de Axel Kicillof como principal candidato opositor.
Según el análisis, de la suba reciente del riesgo país, alrededor de 30 puntos básicos respondieron al contexto global, mientras que más de 120 puntos estuvieron asociados a factores locales.
De cara a los próximos meses, el informe sostiene que el piso del riesgo país «va en ascenso» y que, a medida que se acerca 2027, el calendario electoral comenzará a pesar cada vez más sobre las expectativas del mercado.